從國內(nèi)首家光伏導電銀漿上市公司到全球光伏金屬化漿料龍頭,帝科股份始終引領著光伏行業(yè)銀漿技術(shù)迭代革新。
“作為光伏金屬化漿料領域唯一一家在p-BSF、p-PERC、n-TOPCon等多輪光伏電池技術(shù)周期迭代中均保持領先,又在同代技術(shù)周期內(nèi)的高強度動態(tài)競爭中亦保持持續(xù)領先的漿料企業(yè),帝科一直在不斷思考、持續(xù)迭代自己的方法論。”
在帝科股份官方微信公眾號刊登的專訪中,公司如是表示,這也是帝科股份能夠穿越光伏行業(yè)周期多重浪潮仍處于領先位置的深層原因。
N 型賽道切換全面領跑行業(yè) 鞏固銀漿龍頭地位
成立于2010年,2020年公司登陸創(chuàng)業(yè)板實現(xiàn)上市,而今帝科股份已經(jīng)走過第十五個年頭。憑借技術(shù)核心優(yōu)勢保障,乘著新能源東風,帝科股份用十五年時間在多次技術(shù)迭代中處于領先地位。
光伏正銀市場早年由杜邦、賀利氏、三星SDI等海外企業(yè)主導,國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的同時,以帝科股份為代表的國產(chǎn)光伏銀漿企業(yè)逐步實現(xiàn)光伏漿料的國產(chǎn)化替代。
帝科股份主營產(chǎn)品為晶硅太陽能導電漿料,依托多年的技術(shù)研發(fā)經(jīng)驗以及持續(xù)創(chuàng)新核心能力,公司與下游頭部客戶晶科能源、通威股份、晶澳科技、愛旭股份等均建立長期穩(wěn)定合作關系。
2022年-2023年是帝科股份鞏固銀漿行業(yè)龍頭地位的關鍵時期,光伏電池技術(shù)快速從P型PERC電池向N型TOPCon電池升級,TOPCon電池迎來產(chǎn)業(yè)化爆發(fā)期。N型電池技術(shù)快速發(fā)展顯著推動導電銀漿用量上升,同樣帶來單位加工費提升。
這一時期,帝科股份配合下游龍頭客戶推出多款TOPCon電池適配漿料,快速在N型TOPCon電池領域搶占份額,2023年出貨量同比大增138%至1714噸,其中N型TOPCon電池導電漿料出貨量占比提升至59%。2023年帝科股份的業(yè)績也同樣迎來大爆發(fā),全年營業(yè)收入同比高增154.94%至96.03億元,歸母凈利潤同比增長2336.51%至3.86億元。
在今年,帝科股份再度根據(jù)下游客戶需求創(chuàng)新開發(fā)出首款銅基少銀化漿料——高銅漿料。目前帝科股份的高銅漿料與下游客戶合作進展順利,在電池組件各層面完成全套可靠性驗證,已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)出貨。此外,根據(jù)公司投資者活動關系記錄表內(nèi)容,高銅漿料解決方案由于技術(shù)更為復雜,其建立的行業(yè)壁壘將會更高,且高銅漿料采用直接定價模式,未來利潤空間將較為可觀。
深耕半導體電子漿料 開辟未來第二增長極
2022年5月,帝科股份增資控股無錫湃泰電子材料科技有限公司,半導體電子業(yè)務啟用湃泰PacTite®品牌標識順利開展,目前已推出多維電子材料產(chǎn)品組合。公司以LED與IC芯片封裝銀漿為技術(shù)及市場突破口,以功率半導體封裝燒結(jié)銀以及AMB覆銅陶瓷基板釬焊漿料等高端應用為未來發(fā)展方向,與行業(yè)領先客戶持續(xù)協(xié)同創(chuàng)新開拓產(chǎn)品矩陣。
此外,帝科股份同樣注意到汽車電子市場發(fā)展帶來的巨大機遇。目前我國汽車電子行業(yè)呈現(xiàn)持續(xù)蓬勃發(fā)展趨勢。根據(jù)國金證券研報預估,2024年中國汽車電子市場規(guī)模超10000億元,反映行業(yè)在技術(shù)投入、需求釋放過程中增長的巨大潛力。
今年以來,帝科股份通過與業(yè)界龍頭企業(yè)合作,在汽車電子漿料領域持續(xù)取得顯著突破:燒結(jié)銀產(chǎn)品線實現(xiàn)車規(guī)級量產(chǎn)應用。上半年公司產(chǎn)品在新能源汽車調(diào)光玻璃電極銀漿領域?qū)崿F(xiàn)多車型量產(chǎn)應用,并成為全球汽車玻璃龍頭客戶的獨家供應商。專用封裝銀膠用于高端汽車星空頂mini-LED封裝,以及車規(guī)級IC芯片封裝應用。
帝科股份表示,公司將通過持續(xù)技術(shù)研發(fā)與投入,加大市場拓展力度,實現(xiàn)半導體電子業(yè)務的進一步快速增長,為公司業(yè)績帶來積極貢獻。
行業(yè)底部收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn) 關注長期戰(zhàn)略發(fā)展
2025年以來,有關光伏行業(yè)周期是否行至底部區(qū)間的討論層出不窮。而在過往歷史上,不乏龍頭企業(yè)在行業(yè)底部通過并購實現(xiàn)低估值整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),在周期上行期迅速完成份額大幅擴張的案例。近年帝科股份陸續(xù)完成對存儲芯片企業(yè)深圳因夢、光伏銀漿企業(yè)浙江索特等收購,以前瞻視角于底部實現(xiàn)戰(zhàn)略布局。
2024年三季度,帝科股份通過出資約1300萬元控股深圳因夢控股技術(shù)有限公司(下稱“深圳因夢”)。深圳因夢主要從事存儲芯片應用開發(fā)及銷售,主營產(chǎn)品為嵌入式存儲芯片的DRAM芯片。根據(jù)存儲芯片龍頭企業(yè)江波龍2025年半年報披露,3月存儲價格見底回升后,疊加海外存儲原廠執(zhí)行減產(chǎn)及控貨策略,上半年DRAM市場綜合價格指數(shù)上漲47.7%。
2025年5月,帝科股份公告將以人民幣6.96億元收購浙江索特材料科技有限公司(下稱“浙江索特”)。浙江索特承接原美國杜邦光伏銀漿業(yè)務,下游客戶為隆基綠能等光伏組件一體化龍頭廠商。通過收購浙江索特,帝科股份不僅能夠有效在產(chǎn)品銷售、研發(fā)創(chuàng)新、客戶渠道、知識產(chǎn)權(quán)等領域與浙江索特實現(xiàn)有效協(xié)同,并表后浙江索特有望持續(xù)貢獻盈利能力。
光伏行業(yè)在周期性陣痛下,龍頭企業(yè)不免承擔更為激烈的競爭及經(jīng)營壓力。2025年半年度報告中,扣除股權(quán)支付、白銀套保費用等非經(jīng)營性因素影響后,帝科股份的半年報業(yè)績同比小幅承壓。但在陣痛之下,更能夠凸顯一家企業(yè)在自身優(yōu)勢支撐下的強大韌性。對于帝科股份而言,持續(xù)開發(fā)性能更有競爭力、成本更具備吸引力的創(chuàng)新產(chǎn)品,令客戶實在受益,同時積極布局下一代電池技術(shù)與產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃,是有效穿越技術(shù)周期的腳踏實地之道。
