中國(guó)慣于制定長(zhǎng)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，往后還有無(wú)需要？高盛投資管理部中國(guó)區(qū)副主席暨首席投資策略師哈繼銘認(rèn)為，若制定GDP增長(zhǎng)目標(biāo)而不顧此后變數(shù)且不惜一切代價(jià)去實(shí)現(xiàn)，則可能害處多多；況且，縱覽全球，極少有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家年復(fù)一年制定GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，因此，中國(guó)以后無(wú)需GDP增長(zhǎng)目標(biāo)。

中國(guó)決策者習(xí)慣制定短期和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，且以GDP增速來(lái)衡量。每年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議制定下一年的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，每次五年規(guī)劃制定后五年的增長(zhǎng)目標(biāo)。政府有時(shí)還會(huì)制定更長(zhǎng)期的增長(zhǎng)目標(biāo)，如GDP總量十年翻番等。

針對(duì)這一背景，哈繼銘在日前發(fā)表的一份研究報(bào)告中分析道，GDP增長(zhǎng)目標(biāo)的確立表明政府對(duì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的高度重視，但如果制定GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，尤其是短期目標(biāo)后，不顧國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生的變化且不惜一切代價(jià)去實(shí)現(xiàn)，就可能有諸害而無(wú)一利。

害處一是誤導(dǎo)政策。當(dāng)原定增長(zhǎng)目標(biāo)因外部環(huán)境變化始料未及，或因目標(biāo)本身欠妥而無(wú)法實(shí)現(xiàn)時(shí)，如果仍硬著頭皮，采取“有條件要上，沒(méi)條件提供政策刺激也要上，不達(dá)目標(biāo)誓不罷休”的策略，就很可能導(dǎo)致政策失誤，并留下惡劣后遺癥，包括產(chǎn)能過(guò)剩、政府顯隱性債臺(tái)高筑、金融風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)實(shí)體道德風(fēng)險(xiǎn)增大等。

害處二是不利改變?cè)鲩L(zhǎng)模式。中央層面制定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)并加以嚴(yán)格落實(shí)的意圖，地方政府往往將其解讀為本地區(qū)亦需不惜代價(jià)保增長(zhǎng)，且只可能進(jìn)一步提高目標(biāo)，不可能降低。地方政府對(duì)增長(zhǎng)目標(biāo)的盲目追求，往往通過(guò)舊增長(zhǎng)模式來(lái)實(shí)現(xiàn)。有些根本沒(méi)有意識(shí)和智慧轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)模式的地方官員，便力圖通過(guò)信貸和融資平臺(tái)的擴(kuò)張來(lái)發(fā)展投資，甚至鼓勵(lì)和保護(hù)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)低效擴(kuò)張，通過(guò)抬高地價(jià)促使房?jī)r(jià)上漲來(lái)維持地產(chǎn)投資。

害處三在于，與中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向不符。制定一成不變的增長(zhǎng)目標(biāo)是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物。盡管近年出現(xiàn)所謂“國(guó)進(jìn)民退”現(xiàn)象，但中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)占比已不再適應(yīng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)管理模式。中國(guó)也在不斷爭(zhēng)取國(guó)際承認(rèn)其市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位。然而在全球范圍內(nèi)，似乎很難找出一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家每年制定一個(gè)GDP增長(zhǎng)目標(biāo)且堅(jiān)定不移地加以實(shí)現(xiàn)；害處四是不利于環(huán)境保護(hù)。

哈繼銘指出，綜觀全球，有國(guó)家制定短期經(jīng)濟(jì)目標(biāo)如通貨膨脹率，有國(guó)家制定較長(zhǎng)期目標(biāo)如失業(yè)率，但沒(méi)有國(guó)家年復(fù)一年地制定GDP增長(zhǎng)目標(biāo)。其他國(guó)家政府或央行只是預(yù)測(cè)短期GDP增速，而且還會(huì)根據(jù)年中經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化修正預(yù)測(cè)值，而非不顧一切用刺激政策使增速達(dá)到之前的預(yù)測(cè)水平。“難以理解中國(guó)對(duì)短期預(yù)測(cè)（目標(biāo)）的正確性的高度自信。”

有人以GDP與就業(yè)的關(guān)系以及就業(yè)數(shù)據(jù)的匱乏，來(lái)解釋GDP增長(zhǎng)目標(biāo)的重要性。對(duì)此，哈繼銘反駁道，這不僅純屬緣木求魚(yú)，也不利于增強(qiáng)完善就業(yè)數(shù)據(jù)的迫切感。

不以GDP作目標(biāo)，以何為目標(biāo)？哈繼銘認(rèn)為，中國(guó)未來(lái)數(shù)年當(dāng)以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)再平衡為目標(biāo)，其中一個(gè)重要的量化標(biāo)的是投資占GDP比重。

“盡管數(shù)據(jù)不很精準(zhǔn)，但中國(guó)投資占比過(guò)高這一結(jié)論還是比較靠譜的。”哈繼銘指出，中國(guó)當(dāng)前的投資/GDP比率，不僅高于高儲(chǔ)蓄率和投資率國(guó)家的歷史高點(diǎn)，也高于中國(guó)上世紀(jì)50年代“大躍進(jìn)”時(shí)期的水平?？v橫比較，這一比率都屬過(guò)高，向下調(diào)整成為必然，且會(huì)伴隨著經(jīng)濟(jì)增速下滑。

哈繼銘認(rèn)為，中國(guó)既可以選擇通過(guò)政策轉(zhuǎn)變實(shí)現(xiàn)主動(dòng)、有序、可控的調(diào)整，也可以維持政策不變最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)被動(dòng)、無(wú)序、失控的調(diào)整。“我相信，將經(jīng)濟(jì)再平衡作為目標(biāo)是選擇前者。”